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深耕視聽大數據領域，視聽信息技術行業領先者。公司業務線條完整，傳媒安全、智慧教育、智能顯控三大業務布局全面。營收與凈利潤水平受大環境影響較大。2022 年公司實現營收1.64 億元，同比-42.88%，歸母凈利潤-0.28 億元，同比-157.8%，營業利潤同比下降169.00%。

視聽信息技術行業蓬勃發展，網絡媒介、相關政策促進行業發展。1）行業發展蓬勃，視聽信息技術應用領域廣泛，視聽信息技術行業蓬勃發展。在超高清視頻產業高速發展、5G 技術廣泛使用、數字經濟發展加快的時代背景下，視聽信息技術行業蓬勃發展，有市場需求旺盛、政策導向強烈和產業賽道寬闊的特點，有望迎來新的增長點。2）網絡視聽助力行業市場規模提升，相關政策激勵行業技術更新。中國網絡視聽節目服務協會顯示，2022 年泛網絡視聽產業的市場規模達到7274.4 億元，同比+4.4%，其中短視頻、直播為主要增量，市場規模分別為2928 億、1250 億元。3）視聽信息技術產業鏈完善，行業技術壁壘較高。

AI 監管行業景氣度向上，公司業績有望進一步增長。1）深耕視聽信息技術領域多年，積累眾多實踐經驗。注重研發投入，持續保持競爭優勢。2022 年公司研發費用為0.48 億元，占營收比例達到29.40%。2）積極參與行業建設，公司實力獲業界認可。積極參與行業建設，不斷提高業內影響力。公司積極參與業內資質評審、項目評審、賽事活動，實力獲得業界認可。3）優質客戶數量眾多，品牌影響力逐步擴大。目前已在全國所有省份長期派駐區域負責銷售和技術人員，能夠在產品完整的生命周期內及時響應。

盈利預測：我們預計公司23-25 年收入分別為2.50、3.20、4.03 億元，歸母凈利潤分別為0.50、0.70、1.00 億元，結合公司和行業發展情況，看好公司在視頻AI 監管領域的布局，給予公司23 年50XPE，對應目標價44.40 元，首次覆蓋，給予“買入”評級。

風險提示： AI 監管發生變化；政策進展不及預期；公司下游客戶需求發生變化；股東減持風險。